雎同学2024-08-12 12:00:06
雎同学为啥不是第三年到期的金额折现到2年末再和期权执行价格比较呢？ 107/1.0856 *0.6+107/1.0634 *0.4=99.386 这个是折现到第2年末的债券市值，因为期权是2年期的，所以用99.386和执行价格相比取期权价值101-99.386=1.614，同样的另一个也是此求法，然后将1.614折现到0时刻。为啥不能这样做呢？
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黄石2024-08-13 10:04:11
黄石同学你好。我们是要把第三年到期的金额折现至第二年年底再去和期权执行价格比较，但做法不是这样的。具体来看， 我们的目标是计算出第二年年底三种情况下分别对应的期权payoff，再将其按风险中性定价一步一步地折现回来。在第二年年底，三种情况分别为r = 8.56%，r = 6.34%，r = 4.70%，这三个可能的利率覆盖的是从第二年年底到第三年年底这段期间，故我们可以得到债券在第二年年底的三种价格：107/1.0856 = 98.5630，107/1.0634 = 100.6207，107/1.0470 = 102.1968。通过这三个价格，我们能够计算出三个不同的期权payoff，然后按部就班折现即可。
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