阳同学2024-08-07 11:27:20
阳同学假设这道题看成一个期货合约，信用敞口我看底下老师解答的是我现在违约的价值，我现在手里的头寸价值-36，我已经交了40的维持保证金，那我违约就是现在手里需要支出36的合约撕毁，不管对手方了，而且已经缴纳的40维持保证金和3的初始保证金不要了，按这么理解不应该是36-40-3=-7吗，我现在违约亏损7块钱
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杨玲琪2024-08-07 15:30:02
杨玲琪同学你好，
我这边看不到你说的关于信用敞口是违约的价值的这个内容。
根据你的描述应该这样分析。如果我现在手上的头寸价值为-36，代表我未来要支出36，由于我可能违约不支出，所以对手要求了保证金而我交了40，因此如果我违约对手会直接使用我交付的保证金缓释风险，此时还多出4的变动保证金属于我自身的敞口，因为担心对手不会偿还，而因为对手递交了初始保证金，所以净敞口应该是1。而交付的初始保证金因为一般要求是隔离的，通常会托管给第三方，所以在对手没有额外缓释需求时不受影响，不作为自身在对手方的敞口。以上是最简化的一般情况，实际交易过程中要看协议关于保证金的具体约定。
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在这里，确实有点绕晕了，我再想想吧
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同学你好，
这里关于信用敞口的描述存在一定的问题，信用敞口指的是在一笔交易中交易净现值为正而对手违约带来的风险。所以一般分析信用敞口我们分析的是价值为正的部分，可以回忆一下课上说的当前敞口可以通过Max(v,0)来计算。从现金流上来看的话，也可以理解为当前市值为正，未来会有现金流入，担心对手违约拿不到这笔现金流入，所以存在信用敞口（与贷款类似）。
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