杨玲琪2024-08-06 11:22:53

同学你好，

这道题给到的是企业的资本结构，包含两个债务（senior和subordinated debt）以及equity（虽然没有提及，但是企业资本结构中基本都包含equity部分）。所以这道题考察的是merton模型的结论。要求分析的是资产波动率上升以及利率上升对于subordinated debt的影响。由于subordinated debt在违约概率低的时候，表现与senior类似，在违约概率高的时候，表现与equity类似，所以在题目中没有给到违约概率信息的时候无法判断。
这里的bond和debt都是指的企业的债务，可以看做是一样的。
企业的价值由债务价值与权益Equity价值构成，权益价值可以将其视为call option来进行分析，因此波动率增加，Call option价值上升，权益价值上升，如果企业资产价值不变，则债务价值下降。

希望能解答你的疑惑，加油！