133****62482024-08-03 09:08:41
133****6248此题，如果算阿尔法，1号组合收益32%，贝塔1.2，市场超额收益22%-3%，相当于1号组合的阿尔法是6.2%。2号组合的阿尔法是-1.6%。我这么算阿尔法有错吗？如果没错的话，1号组合产生如此高的阿尔法，怎么还差于2号组合呢、
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Michael2024-08-04 22:26:29
Michael同学你好，没有问题，你算的是OK的，但是选项让你用M2的指标来判断，不是alpha。
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那么阿尔法的比较方法和m方的比较方法还会有如此巨大的差异？
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有的，alpha的方法需要俩个对比组合的beta最好一样，也就是基准的风险水平差不多，这样的比较才有意义。我举个反例你好理解一下：
A组合收益2%，基准组合是1%，所以alpha是1%；
B组合的收益是101%，基准组合的收益是100%，所以alpha也是1%；
如果按照alpha来比较，你会发现A和B做得一样好，但实则A的表现要更好一些，A的基准的收益比B要低很多，很有可能是A的基准承担的市场风险要比B低很多，此时依然可以产生1%的alpha说明很强了。
但是同样的情况再M2中则没有，这个指标等于【SR（p）-SR（m）】*σ（m），你会发现σ（m）和SR（m）大家都一样，所以比较的其实就是SR（p），这个指标本来就是相对指标，所以和风险单位的关系不大。
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