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黄石2024-07-29 14:23:36
同学你好。这句话是这么读的:Backtesting 【VaR models with lower confidence levels】 is difficult because the number of exceptions is not high enough to provide meaningful information,也就是说对置信水平比较低的VaR模型进行回测是比较困难的。这句话说反了,对置信水平比较高的VaR模型进行回测更为困难。举个极端一点的例子,比方说我对250个历史数据(即一年的历史数据)进行回测,VaR的置信水平是99.99%。那如果模型是正确的,我们认为在这250个数据中只会有250*0.01% = 0.025个观测值会超过VaR值,这与0几乎无异。此时,如果样本中没有超过VaR的观测值,我们自然而然就有了两种解释:1. 模型无误;2. 模型高估了风险,模型有误。这会严重影响到我们的回测。
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