黄石2024-07-22 15:31:28

同学你好。“只有principal mapping和cash flow mapping映射需要找到对应期限的零息债券吗？”：是的。Principal mapping是把一整个债券组合映射到一个到期日与组合平均到期日相同的零息债券，通过计算这一零息债券的VaR值来估算组合的VaR值。但是这一方法忽略了组合的期间现金流，而Macaulay duration本身正是现金流的平均发生时间，所以催生了duration mapping：把一整个债券组合映射到一个到期日与组合久期相等的零息债券，通过这一方法来间接考虑到期间现金流。当然，这一方法相对来说还是比较粗糙，一个更精细的方法是，把组合的每一笔现金流都映射到对应期限的零息债券，这就是cash flow mapping。Macaulay duration = 债券现金流的发生时间的加权平均，其中权重是现金流的现值比上债券的价格，见下图。