137****23882024-06-24 23:45:55
同学你好, 组合的 beta 对冲至 0,只能完全消除 非系统性风险,不能消除 系统性风险。系统性风险无法通过分散化手段消除。—————请问老师这话怎么理解?按选项 A的意思不就是错在认为贝塔不能
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黄石2024-06-25 09:25:59
同学你好。这个答疑有点问题。组合的beta对冲至0,可以消除系统性风险。举个最简单的例子,假设CAPM模型,且市场上当前有两个资产的beta均为1.5。那么,如果我想要完全对冲掉系统性风险,我只需要做多其中一个资产,做空另一个资产,确保二者头寸金额相等、方向相反。这样的话,不论市场组合的期望收益是上升还是下降,我们的资产组合中总有一个资产期望收益涨(价格跌)、一个资产期望收益跌(价格涨),最终反映在整体组合上就是组合整体价值没变化。这意味着该组合没有系统性风险(系统性风险因子的变化不影响组合价值)。
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