Cynthia2023-10-17 14:08:13
Cynthia老师好，想问一下这个coupon effect是如何理解的啊，没有懂这个coupon上升为何会影响到ytm呢，以及为什么会有两种情况进行分析呢？
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黄石2023-10-20 10:50:36
黄石同学你好。票息效应的思路是：YTM可被看做是即期利率的一个复杂的加权平均，权重就是每笔现金流对应占价格的权重（这个可以通过债券定价公式来看，既可以按不同期限的spot rate折现，也可以按单一YTM折现，所以YTM类似于spot rate按现金流对应的权重进行加权平均）。Coupon rate则是用来计算每笔现金流的：Coupon rate 越高，早期现金流占价格的权重越高、YTM更靠近期初的利率。如果利率倾斜向上，YTM靠近期初就会变得比较小；如果利率倾斜向下，YTM靠近期初就会变得比较大。如果即期利率平，则YTM=Spot rate。
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