追问

组合而成的short put 不就是卖看跌期权，放弃收益吗？放弃收益-2加期权费+3不是-1？

追答

不可以这样分析。 要从整个公式的角度。

追问

虽然考纲不考计算，但是还是想知道一下，-c+s，-(ST-S0)+ST-S0，好像除了收到的期权费3，前后收益都是0

追答

不是的。 总收益是：+c-max(ST-k,0)+ST-S0. 注意这题的S0与K不相等，如果相等才是3+0=3 当ST大于K的时候，总收益=+c-(ST-k)+ST-S0=c+K-S0。 当ST小于K的时候，总收益=+c-0+ST-S0=c+ST-S0。 另外考纲是考察策略收益的计算的，还是要掌握

追问

covered call不区分call,put吗？就是max(S-k,0)当S＜k的时候，不是0吗？protected put 的收益也是不区分call,put吗？

追答

区分啊，covered只用call。 protected put只用put。 是的呀。 我再前面说了： 当ST大于K的时候，总收益=+c-(ST-k)【这里的ST-K，就是max(ST-K,0)当ST大于K时的取值】+........。 当ST小于K的时候，总收益=+c-0【这里的0，就是max(ST-K,0)当ST小于K时的取值】+.......

追问

可是这题S＜K，还是call，max(ST-K)不就是0吗？

追答

这里是S0，不是ST。 ST没给，所以要进行分析。

追问

抱歉，看了基础和强化段相关视频都没有看到ST和S0不等的情况，请问这是新的知识点吗？能讲下吗？

追答

期权的payoff是未来的收益，公式里的ST是未来到期时股票价格。 S0只表示目前的股票价格。 在分析期权时要加以注意。