180****8224回答（1）
黄石2023-10-09 09:30:21
黄石同学你好。这么理解：若spot price > forward price (backwardation)，那么对于commodity consumer来说，相较于等到未来再买入大宗商品，当前立即买入会支付更高的价格。这意味着当前立即持有大宗商品会给commodity consumer带来好处（convenience yield），所以若想让其放弃这一好处（例如进入forward合约、未来再买入），相应的支付价格也应降低。这些选项就是分成几个不同的考点：1). 考查是backwardation还是contango中spot price > forward price；2). positive convenience yield to consumer还是supplier。
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AB选项什么意思？整个题目我不理解，题是说对消费者和供应商来说吗？
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同学你好。A/B说的是在backwardation market中，若forward price < spot price，那么这意味着对于commodity supplier/commodity consumer来说有一个正的收益。这部分正的收益来自于convenience yield：对于commodity consumer来说，能够当前立即拿到commodity，就可以将其投入使用，而这是有价值的，尤其是当commodity本身是短缺的或者预期在未来是短缺的；而使用forward合约，则合约存续期内commodity consumer并没有持有commodity，因此无法获得这部分便利性收益。所以，若想使得commodity consumer进入commodity forward，合约价格就应适当调降（相较于现货价格），否则没有人会通过commodity forward来购买commodity。
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可是对supplier来说 ，也是正收益啊，所以才是反向市场啊。在我看来对消费者和供应的都因为反向市场才说明是正收益啊？
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同学你好。Convenience yield是站在commodity consumer的角度来看、持有commodity可以用于日常生产所能带来的收益的哈。
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