张同学2023-10-08 18:42:05
张同学这两道题一道是说理论上隐含波动率是相同的选择 但是错的 另一道bsm模型成立隐含波动率又相同
回答（1）
黄石2023-10-09 09:12:52
黄石同学你好。这里第一道题的D选项写得较为笼统，其实际想表达的含义是，对于volatility的研究表明其并非常数，而是一个变量，且存在所谓的均值复归的现象。因此，即使相同标的不同期限的期权隐含波动率不同，在理论上我们也认为这是成立的。若当前市场波动率处于低谷，则我们期望期限越长的期权隐含波动率越高（体现市场预期波动率逐渐上涨）；反之，若当前市场波动率处于高峰，则我们期望期限越长的期权隐含波动率越低（体现市场预期波动率逐渐下降）。这里的“Theory”更多偏向的是期权隐含波动率的研究理论；考试的时候选项会写得更加明确，同学不用担心。在BSM模型中，volatility被假设成一个常数，因此相同标的不同期限的期权隐含波动率应相等，但该假设很明显与实际不符。
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