黄石2023-10-03 22:49:25

同学您好。期权的价值 = 内在价值（intrinsic value）+ 时间价值（time value），其中time value指的是期权尚未到期、在未来一段时间内标的资产价格仍存在不确定性，而这种不确定性所能带来的价值。通俗来说，时间价值来自于期权还没到期、一切皆有可能。ATM option的time value最大，这个我们可以举例来看：假设一个深度虚值（Deep out-of-the money）的期权，我们认为就算未来标的资产价格存在不确定性，也很难上涨至使得该期权payoff为正，所以时间价值较低；假设一个深度实值（Deep in-the-money）的期权，若未来标的资产价格存在不确定性，由于该期权的payoff已经足够大，我们反而更担心标的资产价格在未来下跌、payoff变小，因此时间价值也较低；假设一个在值期权（ATM option），此时标的资产价格波动带来的不确定性是最大的，对应着时间价值最高。