黄石2023-10-01 09:33:29

同学您好。根据题意，我们需要从下列四个选项中选出duration为负的产品。A与B均为bond，duration为正（需要注意的是callable bond的convexity在利率下跌时为负，不要与duration混淆）。C选项中该Interest rate swap是支付固定、收取浮动的，可以类比成做多浮息债、做空固息债。因此，该swap的duration = 浮息债duration - 固息债duration。又已知浮息债duration < 固息债duration，所以该swap的duration为负，满足需求。D与C是相反的，duration为正。

根据定义，浮息债的duration就等于当前时点到下一票息重置日之间的这段时长，是远小于固息债的duration的。这可以通过下列方法简单理解，考试知道这一结论即可：duration本身测量的是利率风险；而浮息债面临的利率风险远小于固息债，因为每到票息重置日，其都会针对届时市场上的实际利率作调整，相当于将利率变动所带来的风险也“重置”了。