Cynthia2023-09-27 14:40:05
Cynthia老师好，这里还是不明白为什么收固定duration大于0，支浮动duration小于0且为什么这个支浮动的duration会这么小呢？
回答（1）
黄石2023-09-27 15:52:38
黄石同学你好。收固定可以类比为long bond，而long bond头寸当收益率上升（下降）时头寸价值下降（上升），这对应着(dP/P)/dy < 0。根据定义，modified duration = -(dP/P)/dy，故duration为正。反之亦然。
至于浮息债券，可证其duration = 从当前到下一票息重置日这段时间的时长。这个不需要同学掌握证明，可以从理论上去理解：每到票息重置日，浮息债券都会随着市场上利率的变化而进行重置，这相当于“清零”了利率风险。因此，浮息债券的利率风险较固定债券更低。而duration描述的正是利率风险的大小，所以浮息债券的duration也会更低。这个结论稍微记忆一下即可。
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