186****8735回答（1）
黄石2023-09-26 09:42:50
黄石同学你好。虽然FRA是在1时刻结算的，但是对应的利率却是覆盖了t = 1 - 1.25这一期间的借贷。例如这道题中，Fixed rate = 5%，Floating rate = 6%。这对应着在t = 1 - 1.25期间，市场上借款的年化利率 = 6%，但Long party of FRA借款的年化利率是5%。这其中的收益（即省下的融资成本）在借款结束时（t = 1.25）才会实现。由于FRA在t = 1的时候就要结算这部分收益，故应考虑时间价值、将t = 1.25时的收益折现至t = 1。
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