黄石2023-09-14 15:22:54

同学你好。这道题目问的是对冲基金的收益（注意是基金本身的收益而非投资者的收益）。这里分两种情况来看：

情况1：Return = 55%。此时，基金可以收到管理费 = 2%，以及激励费 = (55% - 2%)*20% = 10.6%，基金的收益共计12.6%。这里2%和55%可以直接相加减是因为二者都是基于期初的Asset under management (AUM)计算的。而激励费则是基于扣除管理费后剩余的收益进行计算。

情况2：Return = -45%。此时，基金依然可以收到管理费 = 2%，因为这是硬性要求。由于收益为负，此时没有激励费，基金的收益共计2%。

已知情况1的概率 = 35%，情况2的概率 = 65%，对冲基金的期望收益 = 12.6%*35% + 2%*65% = 5.71%。