180****82242023-09-11 19:50:03
180****8224这的选项解释没太听懂
回答（2）
黄石2023-09-12 10:36:57
黄石同学你好。这道题目的解题思路是，根据题目信息给到的Investing in fixed-income securities with negative duration，从下列选项中选出合适的投资方式，即选出Duration为负的投资。A与B都是投资于含权债券。含权并不影响这些债券的Duration依旧为正，这可以从含权债券价格图像上看出，所以A和B都可以排除。C和D则是投资于Interest rate swap。已知Interest rate swap可以拆成固息债与浮息债的组合。其中C选项Pay fixed + receive floating，可以类比成做多浮息债（收到浮动票息）、做空固息债（支付固定票息）。由于固息债的久期较浮息债更长，所以此处整体的Duration为负，应选C。D就是C反过来，Duration为正。
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为什么固息债久期更长？互换的久期是固息债与浮息债久期想加吗？久期还有负的？为什么呢？
尹旭2023-09-13 08:56:22
尹旭同学你好，
题目要求找“负久期”的产品，也就是 利率与价格呈同向变化关系。
选项A和B，两个bond都是正久期（利率与债券价格反向变动），即使是 callable bond它也是负凸性，但是还是正久期。
选项C，对于 swap产品来说，可以将fix端和float端看作两个债券，fix端看作是一个付固定利息的债券，它的久期是大于付息期，但小于总的maturity的（比如对于一个半年付息一次的五年期债券来说，它久期是大于付息期半年，小于总到期期限5年）。float端看作是一个付浮动利息的债券，它的久期是等于付息期的（比如等于付息期半年）。所以这个选项说“支 fix 收 float”的swap产品，支fix端的久期是负数（比较大），收float端的久期是正数（但比较小），所以加起来就是一个“负久期”。
选项D，与选项C正好相反。
加油同学，老师与你一起乘风破浪。如果对答疑满意，别忘点个采纳哦~
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