Adam2023-08-04 18:30:40

同学你好，首先，theta小于0表示，随着时间的流失期权价值在减小。

买put，拥有在未来某个时间卖出标的物的权利，意味着相比较于现在就卖出标的物，你会损失一段时间资金的时间价值的（注意，这里说的是资金的时间价值，跟期权的时间价值是两回事）。如果是深度实值合约，期权合约的时间价值很小，小到低于资金的时间价值了，这个时候put合约就应该是折价的，换句话说它此时的合约价值应该低于它的内在价值。这种情况下，随着时间推移，合约价值会逐渐向内在价值靠拢，体现在希腊值上就是买入深度实值put的theta为正了。
 
换个思路：
深度实值看跌期权，价值继续增加的空间有限（标的最多跌到0），而价值下降的空间更大，这时候随着时间的流逝它的内在价值更为确定，故theta为正
这个可以结合例子：假设现在有一家公司3个月后到期，行权价为100的看跌期权。公司经营不善或许快要宣告破产了，股价已经接近0。此时，时间的存在对你已经是一件坏事，因为这时如果能立刻行权，你将获得最大收益，否则你的收入不会比现在更大。如果说你希望时间越多越好对应着Theta小于0，那么现在你则希望时间越少越好，对应着Theta大于0。