Adam2023-07-26 16:13:49

同学你好，
这题要从互换组合的角度去理解。
我们在进行对利率互换价值估计的时候，使用到了“互换组合法”。
原互换价值+新互换价值=组合价值。
由于互换在新签订的时候，价值为0，所以原互换价值+0=组合价值。
所以我们后面都是在做“组合价值如何确定”

这题要考虑给到的条件。
注意题干：原来的互换是：支付6% 并收浮动。
这个时候我进入新的互换是：支浮动【目的是将原互换浮动抵消】，收固定。【这才是重点】
【根据线性插值法，利用1年和2年的swap rate计算出1.5年的swap rate，也就是新互换的固定利率为3%】
这样互换组合，就是支固定且收固定。净支出6%-3%=3%。
这个组合没有浮动端的利息，只会每期产生：本金*3%/4=75000的现金，一共会产生6期。【季度，所以每年4期】
所以价值，就是未来现金流的贴现求和，也就是这6期现金流贴现求和就可以了。