尹旭2023-07-24 09:20:30

同学你好，这就是用的多因素模型啊。

你可以这么理解。你投的资产组合，总的来说会受到两方面因素的影响，一个是你资产自身因素，另一个是收到外部市场的影响。alpha 用来衡量你自己特有的风险因素，beta 用来衡量外部市场给你带来的风险因素的影响。

比如你资产自身的特有风险，这些风险不管有没有外部市场因素都会存在，（比如一家公司的财务困难或者丑闻等等），那就是题目中所说的 alpha 值。外部风险很多，我们一般会选择比较重要的几个因素来考虑，并且用 beta 值来衡量外部因素对你资产组合的影响程度。

最后要算投资这个资产组合总的 expected return ，那就要把这些你自身的因素和市场外部因素都考虑进去，即把 alpha rate 、excess return rate 以及 risk-free rate 都算进去才算完整。这里为什么又要加 risk-free rate 呢？那是因为外部风险所计算的 excess return 是相对于无风险资产收益率来说的超额收益率那一块，两者加在一起才是完整的外部风险收益率。

即解析最后一步，可以把0.5%看作是ERi ，2.34%+2.1% 看作所有外部因素影响的合（这道题没有告诉你残差，就不用加。什么是残差，就是把剩下所有影响比较小的因素都可以放进残差项里）。

加油同学，老师与你一起乘风破浪。如果对答疑满意，别忘点个采纳哦~