尹旭2023-07-17 11:41:04

同学你好，

CDO 中，资产池会分为不同层级 （tranches）卖给不同的投资者，因为投资者有不同的风险偏好和承受能力，低风险低收益的层级就卖给风险厌恶的人，高风险高收益的层级就卖给风险喜好的人。

资产池一般会进行分层为 senior tranche、mezzanine tranches（注意，这里的夹层可以有很多层）、还有quity tranche。senior tranche 的评级最高（比如 AAA评级），最安全，风险低收益低；quity tranche 的评级最低，风险最大收益最高。mezzanine tranche 可以为一层，也可以为多层，比如再细分出 BBB评级的层、BB评级的层、B评级的层 等等，目的是为了更方便卖出。

正是因为这些层级有不同评级的区分，当收到的现金流开始分配时，是按照评级等级进行先后分配的，优先给“优先层（senior tranche）”，然后再是“夹层”或者说是“中间层（mezzanine tranche）”，夹层中如果有多层，也是先分配给评级等级高的，最后是“ equity tranche”。

加油同学，老师与你一起乘风破浪。如果对答疑满意，别忘点个采纳哦~