蔡同学2023-06-29 11:09:41
蔡同学老师，我通过这道题去学习了一下久期的概念，其中有一句话不是特别理解。久期是利率变动一个单位所引起的价格变动，久期小的债券比久期大的债券抗利率上升风险能力强，但抗利率下降风险能力较弱。这句话的前半句我理解，一个价格变动3%，一个价格变动10%，所以抗利率上升风险能力强，反过来一个价格下降3%和10%，为什么说对抗利率下降风险弱呢，由于久期小所以没有下降那么多，所以抗利率风险也应该是强的呀？
回答（1）
Adam2023-06-29 16:29:03
Adam同学你好，
这个要结合“债券价格上升和下降”来进行理解。
我持有债券，担心的是利率上升（也就是债券价格下跌）。久期大的，价格下跌越多，因此我承受的损失也就越大，所以才说久期大的抗利率上升风险能力弱。
而我从持有债券，越不担心利率下降（因为价格上升）。久期大的上升多，这是好事。而久期小的价格上升少，所以才说久期小的抗利率下降风险能力弱。
一般来说，在FRM里不区分所谓的“抗利率....风险能力强弱”。久期只是衡量利率变化对债券价格的影响程度。
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