蔡同学2023-06-27 15:08:57
蔡同学老师到期时现货价格ST+之前签订future short价格是F0是可以理解的，然后又签订了一个新的future long价格Ft,但是在T时刻，我们只是签合同，并没有实现，为什么这是要减掉？
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Adam2023-06-27 15:53:59
Adam同学你好，
这个是两个市场的收益。
1：现货市场。期初我是持有现货，所以在T时刻市场上的资产价格为ST，所以是：+ST。
2：期货市场，期货市场是进行平仓获利的。由于我期初前的是期货合约的空头（意味着到期收到F0现金，并支出资产买标的），随着时间的推移，期货价格发生变化，期货平仓【也就是进入反向头寸】，即进入期货多头（约定未来到期时以FT的价格，支出FT现金，并收到资产）。
这一买一卖，不会发生货物的交割，我净赚期货价格差。净收益就是：F0-FT
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这两份对冲的期货合同，是不是得完全一样，比如我先空买了一手T时刻到期的大豆价格F0，然后在到期之前，我再买一手多头，也必须是T时刻到期的大豆，价格FT，才能实现对冲。我要看F0和FT的差价才能知道我这一手期货是否挣钱还是亏钱？
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理解正确
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我再问一下老师，ST和FT都是T时刻的价格，那么理论上，约靠近交割日或者交割日当天不应该就无限接近或者基本等于现货市场的价格吗？为什么她俩减出来还有差呢。就像刚才的例子，我当天买现货大豆交割，和我当天每一个当天到期的大豆多头，是不是应该价格一样，就没有basis risk.
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是的，理论上FT和ST是一样的。
但是期货价格本是一种对未来的预期，我现在预期明天的价格，和明天真正的价格，可能会有差异。
其次，期货合约在交割时其实还有几天时间：比如有最后交易日、最后交割通知日等。
所以最后的FT可能和ST不一样。造成基差。
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