176****60822023-06-18 07:34:40
176****6082同学，你好，这是另外一种计算方法 第一步：计算息票支付的价值。N=30；I/Y=8；PV=0；PMT=1,800,000（2000万×0.09）；CPT FV=203,909,780美元 第2步：未来总价值=20000000美元（本金）+203,909,780美元（票面支付的价值）=223,909,780美元 第3步：年收益。N = 30; PV = -$20,000,000; FV = $223,909,780;PMT=0; CPT I/Y = 8.385% 老师，1、这道题问题是求年收益率，我理解就是ytm吧，按照题目中意思，按照视频中老师讲，pv20，coupon1.8，最后一期是1.8和20，那其实ytm就是9吧，不太理解为什么还要先求fv，fv不就是20吗？然后再求ytm……不太理解整体题目的意思。2、为什么第三步pmt是0，题目不是说pmt1.8吗？
回答（1）
Adam2023-06-18 17:33:29
Adam同学你好，
1：是的。但不是付息债券说的YTM。
这题的意思是：我花20m去进行投资，未来能收获PMT及其“再投资”，以及本金20m。
问，这个投资收益率是多少，所以可以这样来理解，期初花20m，期末拿到钱。这就类似一个“零息债券”的投资，这个零息债券的YTM就是我的投资收益率。
期末获得的是：
第一：PMT及其再投资，这是“利息及其再投资的终值”。所以我可以利用计算器单独去计算这些利息和再投资的终值来进行计算。注意，这只是在算利息部分。PV=0，PMT=1.8，算出的FV是利息及其再投资的终值。
第二：最后的20m
2：因为这个时候已经算出的利息及其再投资的终值，在加上20m。所以期末获得是：223.91
所以这就变成了，期初价格为20m，期末本金为223.91的零息债券，求这个债券的YTM也就是此次的投资收益率
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