joyyy2023-06-12 22:46:08
joyyy为什么老师此处说 提前行权会对应负凸性？
回答（1）
Adam2023-06-13 12:23:26
Adam同学你好，
回忆一下callable bond图像。
提前行权发生在市场利率下降的时候：一旦市场利率下降（抵押贷款利率下降，那么未来所有现金流的贴现值是上升的。这时就会出现在余额小于未来所有现金流的贴现值。这种情况下，说明未来要支付更多，借款人会选择现在进行还款。）。
借款人有权提前还款，意味着，提前花钱真正的把房子（此时市场上房价ST高）归属于自己。这就是一个执行Call的行为。【即支出比较低的价格K，拿到ST】
这和callable bond是一样的，债券发行人有权以低价赎回债券。
callablebond是负凸性，因此MBS这里也是负凸性
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