Adam2023-05-31 16:39:07

同学你好，
关键利率变动会对非关键利率造成影响，且影响程度是线性递减的，直至为0.

比如当第一个关键利率（2年期的利率）变动一个基点，对整个期限结构的影响是多少呢。用KR011表示。
需要先计算对非关键利率的影响，如图1
（第一个关键利率变动对前面所有的即期利率的影响是1。对3年期即期利率影响为2/3，对相邻的关键利率(5年)影响是0）
所以组合价值变动是：96.72*1+0.6667*270.26=276.90

当第二个关键利率（5年）变化一各基点，对相邻的非关键利率（3年、9年）的影响，如老师画的中间的那副图。利用线性递减，能算出，5年关键利率上升，会使得3年利率上升1/3，会使得9年利率上升1/5.
所以5年关键利率变化1个基点造成的总的影响是：3年利率的1/3，+5年的1,+9年的1/5.
也就是第2行的公式

最后一个利率也是类似的分析思路