Adam2023-05-16 17:41:58

同学你好，这个建议复习一下讲义。
对于很多债券类产品进行分析时，经常也会用到相对价值分析。相对价值分析指的是在不同产品当中去做对比分析。可以用价差（Spread）/风险溢价（risk premium，简写RP）来分析。根据每一个产品溢价的大小，来判断它带来的收益情况。
对于常规的债券，它的风险溢价，是怎么来进行分析的？公允的价格是按照无风险利率来进行折现求得的。在已知价格的情况下，是可以通过价格来倒推它隐含的风险溢价的。债券的公允的价格，等于未来所有的现金流现值之和。
P=∑现金流/(1+Zi)^t 
如果现在已知债券的市场价格，就可以倒推实际的风险溢价，那么它的计算方法就应该是什么？市场价格是未来的现金流在贴现的时候，在无风险利率基础上加上了一个风险溢价，然后折现得出来的。
市场价格=∑现金流/(1+zi+RP)^t 
风险溢价在债券中也叫做价差（spread）。如果比较的债券是同类型的，那么就可以根据他们不同的价差来判断谁的价值比较高，谁的价值比较低。在常规的债券中，计算出来的价差，叫做零波动价差（Zero-Volatility Spread，简写Z-Spread）。它就是在市场上的无风险利率的基础上加上了一个价差，然后把未来所有现金流进行贴现，令它等于当前的市场价格倒推出来的一个风险溢价。这样就可以做相对价值分析。