Lucia2023-05-16 09:50:38

同学你好
APT中证券的风险由多个因素共同来解释，CAPM中证券的风险只用某一证券相对于市场组合的β系数来解释，它能告诉投资者风险来自何处。

APT并没有对投资者的风险偏好做出规定，因此套利定价模型的适用性加强了，CAPM假定了投资者对待风险的类型即属于风险厌恶者。

APT并不特别强调市场组合的作用，CAPM强调市场组合必须是一个有效的组合。

APT理论中资产均衡的得出是一个动态的过程，它是建立在一价定理的基础之上的，如果市场有套利机会，则发现套利机会的人会以无限大的头寸进入从而使得套利机会消失，CAPM理论则建立在马科维茨的有效组合基础之上，强调的是一定风险下的收益最大化或者是一定收益下的风险最小化，均衡的导出是一个静态的过程。如果偏离CAPM，大量投资者会小幅调整自己的头寸，从而恢复均衡。