Adam2023-05-12 12:24:57

同学你好，核心点在于：全价=净价+应计利息。【应计利息是买方给卖方的。但期时这么记忆容易乱】。所以直接记忆全价=净价+AI就可以了】
债券交易价是：全价。
债券报价是：净价。
在计算CTD的时候，给的都是净价，所以要计算CTD，需要先计算交易价（全价），然后在进行相减得到CTD。

而我们这题是最后要得到“债券期货的报价”【所以其实是净价】
长期国债期货就等价于一个为持有人提供中间收入的期货合约。期货价格F与即期价格S的关系式：
F=(S-I)(1+R)^T
I为期货期限内券息的贴现值，T为期货到期时间，R为适用期限T的无风险利率。
注意这里的S和计算出的F都是全价
假定债券的当前报价为132.85。债券的全价等于报价加上AI，债券全价为：132.85+30/180×2=133.183（美元）、
期货合约将持续30天，在这30天理没有现金流发生，所以I=0，所以期货的F为：（133.183-0）(1+R)^T =XXXX（美元）
在债券交割时，会产生60天的应计利息。期货的净价价格为：XXXX-2*60/(180)=YYYY.
因此，期货的报价应为YYYY/cf.