Adam2023-05-06 17:00:09

同学你好，mbs和callblebond类似。
对于MBS，借款人相当于从银行手里借来100万，然后每期支出本金和利息给到银行。所以从这个角度，借款人就相当于债券发行方。
一旦市场利率下降（抵押贷款利率下降，那么未来所有现金流的贴现值是上升的。这时就会出现在余额小于未来所有现金流的贴现值。这种情况下，说明未来要支付更多，借款人会选择现在进行还款。）。
借款人：拿到一个房子，开始还钱。即是债券发行方。
借款人有权提前还款，意味着，提前花钱真正的把房子（此时市场上房价ST高）归属于自己。这就是一个执行Call的行为。
即long call。这个权力在房贷者手中。。

所以对于借款人（或者说MBS发行方）来说，是发行了一个普通的债券pool，并long call。
而作为他的交易对手，也就是投资者。是买入了一个普通的pool，并short call。