李同学2023-05-05 14:33:29
李同学老师您好，请问这道题计算的时候为什么不用100million？债券价格不是已经一直已知是100了吗，为啥还要求P？
回答（1）
Lucia2023-05-06 10:22:24
Lucia你好同学，首先这个做市商是卖出看涨期权，所以担心价格上涨
当价格上涨，bond可以获得收益，所以买入bond
在对冲中，组合的价值是不变的，只要原本组合的DV01和对冲的DV01是一样的就可以
解析中，第一个使用的是3million，是计算买对冲的bond的DV01， DV01 = P×D/10000 = 3 million×80/10000 = $24,000 or $240 per 100 face.
第二个是计算需要买多少钱的bond去对冲： buy P = DV01H×10,000/D = 240 × 10,000 / 7 = $342,857 per 100 face or $34.285 million
总之，我们所要对冲的是变动的3million的call option
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