欢同学2023-04-07 11:16:05
欢同学烦请老师细说，1.这里的不管是spot /forward rate/期权的K这三都是汇率，1EUR=1.34或者33USD，所以只要这个值越高，EUR是越值钱的。这点对吧？2、这个CFO干嘛要选short call？汇率的市场价格越高他不是亏的越多？
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Adam2023-04-07 17:15:32
Adam同学你好，
1：是的呀。你可以直接把EUR当做商品。这些都是商品价格。
2：你不能这么想，要从对冲的角度考虑问题。
他担心的是未来价值下跌。一单价格下跌，产生损失。
于是要找衍生品，这个衍生品，能在价格下跌时产生收益。用衍生品的收益去弥补现货损失。这是对冲。
所以产生了两个选择，一个是：short forward，一个是short call。
short forward在价格下跌是，产生比较大的收益，可以去覆盖现货损失。
而sell call，在价格下跌时，只能产生小小的期权费，虽然这也是收益，但难以覆盖损失。
所以才说CFO的选择做错了
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我知道short 在价格下降时能对冲。但我转不过来这个汇率跟价值之间的关系。
收的是欧元，只要欧元升值，就赚了，不是吗？
所以对应汇率（以EUR /USD来）应该是增加的，这点对吗？
转换到期权收益图中，横坐标就应该是汇率值，对吗？
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收欧元。
我担心的是风险，而不是收益。风险怎么体现，就是担心欧元价值下跌。即汇率下跌。于是才回去做对冲。
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