Lucia2023-01-04 15:59:18

同学你好，做了两个策略：
尼克里森一共采取了两种交易策略，第一个策略是做空跨式期权（Sell Straddle），跨式期权（Straddle）是由一个具有相同执行价格的看涨期权（Call Option）和看跌期权（Put Option）所构成的，尼克里森通过同时卖出一个具有相同执行价格的看涨期权与看跌期权，构造出了空头跨式期权，如图9-2所示。这个策略能否盈利取决于市场未来的波动率大小，如果未来日经225指数波动较小，那么卖出看涨期权与看跌期权都可以拿到一笔期权费，获得收益。但是，一旦日经指数发生大幅度的下跌或者上涨，就会引发亏损。
此时日经指数持续走低，尼克里森的第一个策略遭受了损失。但若只有这一种投资策略，即使存在亏损也不会使得巴林银行遭受灭顶之灾。可正是尼克里森的第二个策略将巴林银行陷入了万劫不复的境地。
1994年下半年，尼克里森认为日经指数被严重低估，日本的经济形势已经走出衰退，加之其自身急于弥补先前交易产生的亏损。因此，在日经225股指期货上，他放弃原有的利用日经225指数在不同交易所报价不同进行套利的策略，转而采取了在不同交易市场上同时做多日经225股指期货的投机策略。这一改变使得原本稳健的套利策略瞬间变得凶险万分，如果日经指数依旧持续下跌，那么尼克里森的境遇将会雪上加霜。但是人算不如天算，1995年日本关西发生了大地震，日经225指数遭受重创，尼克里森的两个策略同时发生了亏损，由于尼克里森在不同市场同时做多期货合约，其损失也是成倍增加。正是这些损失使具有233年显赫历史的巴林银行走向灭亡。