181****31272022-10-06 18:10:30
181****3127请问老师回答同学的问题中，为什么我们能确保c小于S0-pvk，后续的时间价值可以保证最终的收益会是k呢？还有最后一句中正常情况S0-pvk是c的下限，只要c有收益是指dividend？
回答（1）
杨玲琪2022-10-12 13:50:20
杨玲琪同学你好，
这个交易策略其实是c+PV(K)，所以到期的收益应该是Max(ST,K)，也就是至少应该是K。如果是full participation PPNs的话，会设定期初的call是at the money的，也就是K=S0，这样才能赚到所有价格上升带来的好处（因为ST-K=ST-S0），此时由于到期保底是赚到K，所以期初成本一定不能超过K，所以可以得出c+PV(K)＜K，又因为K=S0，因此c+PV(K)＜S0，也就是c<S0-PV(K)。另外，这里的c有收益指的是c的标的能够带来其他的一些收入，你说的dividend是可以的。
希望能解答你的疑惑，加油！
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