Lucia2022-09-21 13:49:46

同学你好，不是的。题目条件说的upward sloping是针对spot rate 而言的，而选项2是针对YTM来说的，阐述的是息票效应
在给定利率水平的情况下，随着利息的增多，债券价格是上升的。【因为债券价格是未来现金流的贴现求和，现金流数额变大，折现值自然也就变大了】。

这个选项实际说的是：在给定利率水平下，coupon与YTM之间的关系。这个叫息票效应。
首先，YTM是关于即期利率Z的方程（使用即期利率计算债券价格，然后根据 这个债券价格去倒推YTM，所以YTM是即期利率的“平均”）；
其次：YTM可以类比久期，麦考林久期衡量的是现金流的平均回流时间，有coupon，平均回流时间就会缩短
当coupon上升时，债券资金回拢的速度(类似duration)就越快，所以earlier payment的即期利率z1所占的比重就越大,YTM越接近于前期的利率，前期利率是比较低的，所以说YTM下降

总结：
当利率upward sloping:Z1＜Z2,Coupon上升，会引起YTM decrease
当利率downward sloping:Z1>Z2.,Coupon上升，会引起YTM increase