Mingchen2022-08-31 21:45:36
MingchenShort hedge卖出套期保值的净价为什么是T时候现价加上0时刻和T时刻期货价格差值，而买入套期保值 long hedge是T时刻现货价格加上T时刻和0时刻期货价格差值，这一加一减是怎么来的呢？
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Lucia2022-09-01 16:02:42
Lucia同学，你好
这里讲的是基差风险的定义，现货价格-期货价格=基差
考虑一个农民在他的种植面积上种植玉米的例子。农民知道玉米作物的收获将会在秋季进行。为了防范价格风险，农民通常会在芝加哥商品交易所（CME）的芝加哥期货交易所（CBOT）部门出售玉米期货合约。12月玉米期货合约将成为对冲或锁定农民作物价格的工具。
考虑这样一个例子，实际市场中玉米的现货价格为每蒲式耳3.90美元。如果12月玉米期货价格为每蒲式耳4.00美元，并且农民在其上卖出期货，则基差为-10美分（实际价格与玉米期货价格之间的差价）。在对冲合约结束之时我们能够知道基差到底有多少，这种实际价格和对冲合约价格不一致导致的风险就是基差风险，也就解释了Basis risk is the risk associated with the basis at the time a hedge is closed.
另外你问的第一个问题可以截个图看一下吗？谢谢
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我放上照片了啊，再截图一次
杨玲琪2022-09-05 13:04:53
杨玲琪同学你好，
第一个问题：这里的对冲头寸在分析的时候都是同时考虑了现货的。举例来说，在持有现货时，因为担心价格下降，所以做short futures对冲，对冲时，期货应该是0时刻卖出，T时刻买入平仓。所以T时刻整个头寸的价值应该包括持有的现货的价值St以及期货的平仓收益，即F0-Ft，也就是St+F0-Ft。
第二个问题：closed指的是平仓（进行反向交易平仓），也就是与对冲平仓时的基差有关的风险。
希望能解答你的疑惑。加油！
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谢谢但我需要完整的回答，买入套期保值 long hedge是T时刻现货价格减去T时刻和0时刻期货价格差值，是如何理解的呢？long hedge 是什么过程呢？
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同学你好，
根据定义long hedge特指通过购买期货的方式进行对冲，short hedge特指通过卖出期货的方式进行对冲。
如果是long hegde，那么此时原头寸应该是看空某个资产，也就是现货头寸是在价格下跌时赚钱的，此时担心资产价格上升，因此通过买入期货来进行对冲。T时刻，现货头寸因为是看空资产，以卖空交易为例，相当于期初借资产卖出，T时现货头寸相当于欠一个资产，因此价值是-ST。同时，通过买入期货进行对冲，也就是F0买入，T时刻FT卖出，因此期货头寸在T时刻的价值相当于是FT-F0。所以整个头寸总价值是-ST+FT-F0。注意，我们这里分析的都是总价值，而书上写的是cost，所以符号相反。
希望能解答你的疑惑，加油！
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也就是说long hedge的原头寸是个short, short hedge原头寸是个long, 所以对于long hedge来说它的价值就是原头寸借入的-St加上后来long的这个资产的价值，即卖出时候的价格Ft减去买入时候F0时候的价格，而short hedge的价值就是它原来long一个资产即St加上它hedge时候short的资产价值即F0卖出减去Ft买入的价格？
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同学你好，
对的，就是这样的。
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