阳同学2022-08-27 16:30:11
阳同学老师在第16页的ppt里long一个futures每年只用交付25呀，为啥我们要在第一年short一个交付100的期货，这样加起来的总量好像是多了的？
回答（1）
Adam2022-08-29 09:32:45
Adam同学你好，你说的是stack and roll的那个例子嘛。
它未来每一个短期都是用剩余期间所有头寸堆在一起进行对冲的。
比如在这个例子当中，未来一共是100个现货的价格风险，对冲的时候，一开始第一年，short 100个的一年期合约（之所以100份，是因为要对冲这100个现货在0~1时刻的价格变动），到期的时候平仓，再新建立一份包含75个期货的合约，然后等待一年平仓，
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