186****74062022-08-25 20:56:41
186****7406请问老师，在计算债券价格时，使用的利率是YTM，视为折现率的平均水平，而折现率是市场无风险利率，是不是意味着YTM与债券本身无关，是一种市场通用属性。 另外，如何理解收益率越低，价格反而越高这种反直觉的概念？通常意义上不是应该收益率越高的产品越受欢迎，价格越高吗？
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Adam2022-08-26 13:42:42
Adam同学你好，
1，理解还行。
债券价格是：每一期的现金流以各自的spot rate折现求和，然后根据价格coupon等信息，倒推出一个统一的折现率，这个折现率是YTM，所以才说YTM是spot的平均。当然也不能说完全与债券本身无关，毕竟是这个债券现金流贴现。
2：这是由于他的定价机制“现金流折现”，所以折现利率越高，现值自然会越低。
你最后说的是“参与者对债券的反应”，而非定价机制，这是两回事。
一个产品收益率越高（定价机制：使得他的价格比较低），这样会驱使很多人来购买，才使得价格有所上升。
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