Alex2022-08-22 23:33:27
Alex老師第55題那個存續期的方向是怎樣判斷的？另外那個dv01f=25的意思是不是因為一個bp=$25的意思？
回答（1）
Adam2022-08-23 15:00:30
Adam同学你好，看固定利息的收支就可以了
pay fixed表示支出固定利息，所以这个类似“卖债券”。
receive fixed表示收到固定利息，所以这个类似“买债券”
long债券，这个操作的DV01是正的；short债券这个操作的DV01是负的。
组合的DV01是正的。
组合的DV01+N*期货的DV01=0
N是负数，表示的是卖出.
严格的说是，利率变化1bp，合约价值变动25美元。【利率生生1bp，欧洲美元期货下降25美元】
因为欧洲美元期货价值=1m*(1-利率*0.25)，根据这个公式，利率上升1bp，欧洲美元期货价值下降25美元
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老師，你說N是負數這裏不太明白，計算出來DV01是正的但是為什麼是short Future
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同学你好，注意：组合的DV01是正的。期货的DV01是正的
组合的DV01+N*期货的DV01=0。
所以要想使得最后的DV01=0，需要short期货。
如果你买期货，这不是使得DV01一直为正了嘛。
换个思路也行：组合的DV01是正的
组合的DV01为正，表示的是利率上升，组合价值下跌。担心的就是组合的价值下跌。
所以对冲就要在（利率上升）中获利。
欧洲美元期货：利率上升，价值下跌
所以short期货（赌价值下跌）。一旦利率真的上升了。short期货会获利，获利弥补现货上的损失。
达到了对冲的目的
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老師，是因為現在計算出是正的，但是因為他要做對沖，所以要相反操作？
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可以这么理解。
算出的是正的，期货的也是正的，如果想降低原来的，则需要卖期货
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明白謝謝老師
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不客气
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