张同学2022-08-21 15:17:14
张同学为什么R(q)和R(p)的对三个风险因子的敏感程度相同，就可以对冲？
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Adam2022-08-22 11:40:47
Adam同学你好，因为P组合承担的是：λ1变动所造成的影响“β1”；λ2变动所造成的影响“β2”，λ3变动所造成的影响“β3”.
而另一个组合Q中只要也承担“λ1变动所造成的影响“β1”；λ2变动所造成的影响“β2”，λ3变动所造成的影响“β3”，那么我就可以卖出Q组合。
则构成的新组合，就没有“β1*λ1+β2*λ2+β3*λ3”，也就是不面临这些因子造成的影响，也就是完成了对冲
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不好意思，还是不太理解。
因为可以卖出Q组合，所以P组合亏掉的钱可以在Q组合找回来么？
但是如果P组合是亏钱的，Q组合一样也会亏钱吧？
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对的，
就比方说一个是中国银行、一个是中国工商银行。
假设说二者面临的系统性风险是一样的，大盘涨，两个股票都涨；大盘跌两个股票都跌。
我持有中国银行，承担系统性风险【即大盘涨跌会影响我，大盘涨，中国银行涨，获利；大盘跌中国银行跌，亏损】
我卖出中国工商银行，【大盘涨，中国工商银行涨，我最开始是卖出，所以就亏；大盘跌，中国工商银行跌，我最开始是卖出，所以就赚】
所以我构造的：持有中国银行，卖出中国工商银行这个组合。
在大盘涨的时候，一个获利一个亏损，抵消。在大盘跌的时候，一个亏损一个获利，抵消。
即大盘变化不会对我组合产生影响。这就是对冲
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