Adam2022-08-19 14:57:32

同学你好，这题是关于利率对冲的。
公式是N=(资产D*V)/(期货D*V)
这里说的是债券组合在三个月后，久期变为7.8.【也就是被对冲资产的久期】
这道题中：想对冲的是government bond
8.4是CTD的久期，也就是长期国债久期的替代。（ctd是长期国债期货中，长期国债的替代）
而9是benchmark 国债现货的久期，并不是长期国债的久期

对冲工具是长期国债期货。这个期货的标的资产国债有很多。而空头方最想使用的是CTD.所以是8.4
这么说吧，你在选ctd时，考虑的是成本最低，但怎样才是成本最低。自然是要有一个benchmark就可以进行对比了。这个benchmark债券的久期是9。

所以资产的久期选7.8，期货的久期选8.4.
至于期货的V，这里报价是百元报价法：
100面值的价格是：95.0625.
1棉质的价格是：95.0625/100.
长期国债期货面值是10万，所以10万面值的价格是：(95.0625/100)*10万