Adam2022-08-11 15:43:18

同学你好，
平行移动指的是无论什么期限，收益率曲线的变动幅度都是相同的。，常见的分析方法是：duration、convexity。
而非平行移动指的是在不同的期限里利率移动的幅度不同。例如，一年期的市场利率上升了1个基点，五年期的市场利率上升了5个基点，十年期市场利率上升了7个基点。常见的分析方法是：key rate
如下图


债券组合的久期（或凸性）是各个债券以市值为权重的久期（或凸性）的总和。
子弹式债券投资组合（Bullet Portfolio）称为一次性偿还债券投资组合。
哑铃式债券投资组合（Barbell Portfolio），其现金流分布在债券的期初和期末两端。
当利率上升时，凸性大的债券组合价格下降的幅度相对较小；当利率下降时，凸性大的债券组合价格上升的幅度相对更多。所以当利率波动率较大时，哑铃式债券投资组合表现更好；当利率稳定时，子 弹式债券投资组合表现更好。
简单来说：barbell bond指的是期限集中在短期和长期的债券，bullet bond指的是期限集中在中间期限的债券，他们都是债券组合的一种方式，我们要知道的是，通常情况下，barbell bond的凸性是比bullet bond的凸性要大的就行了