Cindy2022-07-24 14:55:30

同学你好，Ratings are upward biased，评级机构给出的评级是偏乐观，真实的信用质量可能没有那么好，但是由于发行人付费模式，评级机构更加倾向于给出一个较高的评级

There is herd behavior，羊群效应，就是盲目跟风，当一家评级机构给出公司A的评级时，别家的评级机构可能会沿用这个A的评级，这个就是盲目跟风

Too little, too late，评级的改变是滞后 的，往往是公司的信用特征出现变化以后，评级机构才会去调整评级，这个too late

Vicious Cycle，恶性循环，当公司信用质量变差的时候，评级机构会下调评级，而当公司信用质量变差的时候，也是公司缺钱的时候，此时公司可能要去银行贷款，但银行一看评级机构会下调了公司评级，就不愿意借钱给公司，公司无法融资渡过难关的话，可能会一直走下披路，此时评级机构会继续下调评级，银行依然不愿意借钱给公司，这就是进入了一个恶性循环了

Ratings failures，评级错误，评级机构也有可能给错评级，比如2008年危机期间，很多MBS都获得了AAA评级，但事实证明，MBS的质量并没有那么好，所以这是Ratings failures