Adam2022-07-21 16:56:44

同学你好，
MBS是有提前偿付风险。而在度量其风险的时候会用到SMM和CPR。
一个是单月的提前偿付率（single monthly mortality rate，简写SMM）。
一个是年化的提前偿付率（constant prepayment rate 或者 conditional prepayment rate，简写CPR）。
SMM计算的是每个月的提前偿付率，它是根据每一个月的实际现金流来确认的。
SMM=本月提前偿付的本金/(当期期初本金余额-本月计划还的本金)。

CPR是一个年化的提前还款率，是对SMM做了一个年化处理。因为一般来说在分析不同产品的时候，分析的大多数都是年化数据，所以做了一个年化的处理。CPR的计算是根据SMM转化过来的。1减去SMM就可以反映出这一个月没有提前偿付的部分，12次方的话就代表12个月都没有提前偿付的部分。用1再减去整个这一部分的话就应该是在12个月中有提前偿付的部分。二者的关系如下
1-CPR=(1-SMM)^12