Johnson2022-06-28 14:14:27

同学您好，MG出售了大量远期供货合同，合同基本内容是：未来5至10年以固定价格向需求方供应原油、加热油和汽油，不管合约的长度如何，这些固定价格比合约协商时的现货市场价格每桶高3～5美元。
固定价格远期交割使得MG面临油价上涨的风险，因此公司决定运用石油期货，实行展期策略进行避险：
一开始持有较近月份合约的多头，随着交割日的来临，将这些头寸平仓的同时再买入后面的合约，如此往复移仓，延续到远期现货交割日。
但石油现货价格从6月时的每桶19美元下跌到15美元，同时石油市场进入了期货升水阶段，这就是期货价格大于现货价格。
价格下跌导致MG的多头头寸产生了大量的亏损，尽管这一损失可以有远期现货合同的账面盈利抵消，但现货远期供货的盈利必须到交割时才会体现出来，此时的现金流无法实现，MG不得不在期货上追加大量保证金。
同学您的分析就是当时现货价格是下降的，导致了long futures是亏钱的，虽然一开始forword是赚钱的 但一时间取不出来。所以还是等于亏钱