Will2022-06-23 10:17:44
Will老师我还是有点不明白，对于付息债，虽然ytm大的时候能以高收益进行再投资，可是ytm大了，分母大了，在折现的时候coupon不变，债券价格不就变低了吗？那最终对付息债的影响结果是怎么样的呢
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Cindy2022-06-23 21:49:02
Cindy同学你好，你这个逻辑是不对的哦，
债券的价格，是根据即期利率折现得出来的，而YTM，是已知了债券价格，债券面值，每期利息，还有期数N，倒推出来的概念，
所以YTM应该是根据债券得出来的，而不是债券价格是根据YTM算出来的
不过YTM虽说是一个事后的指标，事前我们是可以估计的，YTM与债券价格之间应该是反比关系，YTM高的债券，价格应该低一些。
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所以对我的第一句话，当ytm大的时候，是可以获得高的再投资收益的，这句话是对的吧。那么对于第二句话，我应该把ytm改成spot rate 或者forward rate就对了吧。
可是我还是不太明白，就算改成了spot，可是不是说ytm是一系列spot rate的平均值吗，那说明他们之间是存在同向变动的关系吧。
这样的话，当ytm大，再投资收益高；同时大的ytm暗示spot rate也大吧，那么每次现金流折现的回来的价值也会变小吧。这一个变大一个变小，
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不会还是矛盾的吗
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同学你好，当ytm大的时候，是可以获得高的再投资收益的，这句话是对的。
对于第二句话，把ytm改成spot rate 或者forward rate是对了的。
ytm是一系列spot rate的平均值吗，他们之间的确是存在同向变动的关系。
最后，不用从YTM来推spot rate怎么变，直接从spot rate分析就可以了，这个利率增大，就意味着折现率增大，那么每次现金流折现的回来的价值也会变小，这是自然的呀
最后，这里面并没有矛盾的点哦，市场利率上升，债券价格下跌，债券再投资收益提升，这两者并不矛盾，反而是符合逻辑的
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懂了，谢谢老师
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