追问

就这两个都是，F=S(1+R)^T 那前后没有profit赚，我为什么要用现在的100块换将来的100块等值。 payoff 贴现定价也是

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追答

我觉得你说的是：无套利定价的问题。 在定价的时候遵循的就是“无套利收益”。 举个简单的例子。 我现在手里有个东西。价格100块。 我有两个选择， 现在卖掉：收入100块。无风险利率10%，用着100块进行投资，一年后能拿到110块。 如果我不卖，在一年以后在卖，那么这个时候的东西的价格应该是多少呢？110。【这就是F】 这就是无套利定价。 至于你说的赚profit，：在市场有效地情况下，任何套利行为最终会消失。

追问

我的问题是 现在收入100块 和 一年后收入110块这两件事没有区别，因为一年后的110块就是现在的100块等值（贴现），那我为什么要等一年呢？ 然后F=110 这是定价，收入也是110， 那我为什么要花110 买110？

追问

还有这个我在别人问题下面的评论也是相关的问题

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追答

那么你的这个问题就上升到了“为什么要有期货”。 我打算在未来某个时间点买东西。我不打算现在买啊。 至于最后，你花的是110块，拿到的是东西【只不过东西在那个时间点理论价值110。实际上东西的市场价可能更高，从而获利】

追问

好的，我有点把自己绕晕了，没有基础知识，对一些概念的理解有点困难，感谢回答

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还有那个评论的问题：为什么要把收益(convenience yield/lease rate, 离散收益)从售价中扣掉？比如卖房子，前任房主不会因为他在卖给你之前收到房租了，就降价销售啊

追答

我们的期货定价使用的是：持有成本模型。 一个合理的远期价格应该师德投资者出售现货和出售远期所获得的确定性收入相等【比如我上面举的例子，卖东西的两种方式】。 无风险利率r就反映了现在不出售而在未来出售标的所承担的确定性成本。【利息成本】。 推而广之，convenience、lease，是现在不出售而在未来出售，所能获得的确定性收益。 所以应该从其收到的远期价格中扣减。 【也就是说，我在未来T时刻卖东西。在0-T之间会承担利息成本，如果把东西租出去，收到租金收益。这个收益要扣减】

追问

所以这个利息成本是资金的机会成本？ 是说如果在0时刻卖掉换来的钱本来可以收到R的钱，但是因为没有卖掉而损失这段时间能赚的利息？

追答

理解正确！