榴同学2022-06-15 14:13:46
榴同学Erp代表几个意思呀？为什么课件上出现过要求回报率、预期收益率、超额回报率和实际回报率这几个意思
回答（1）
Johnson2022-06-15 16:51:12
Johnson同学您好，ERp一般指的是组合的预期收益率，要求回报率指的是投资一个资产所要求的的最低收益率，预期收益率指的是用模型所算出来的收益率，预期收益率和要求回报率的差额是超额回报率。实际回报率指的是等持有到期了，所真实得到的回报率
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那这里的要求回报率是指用SML模型算出来的？为什么不是预期收益率呀 还有预期收益率减要求回报率是超额收益率，Erm➖rf🟰超额收益率，那可以等价为rf为要求回报率的意思吗
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同学您好，严格来说，SML算出来的其实是期望收益率，用要求回报率是不对的。因为SML算出来的是一个理论的回报率嘛，当理论和要求回报率相同的时候可以这么说。
ERm-rf是超额收益率是对的，因为在这里 我们默认把rf作为benchmark，把rf作为要求回报率，因为我去做投资，承担了风险，我得到的收益率肯定要比rf高是不是，不然我宁愿把钱放在银行吃利息（rf）。但是有些地方假如告诉你benchmark是ERi，那么超额收益率就变成ERp-ERi了，看题目要求。
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这个低估的时候，Erp是指用sml（capm）算出来的值，而expected return是题目中给的预期值吗？
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还有这里的Erp为什么是实际回报率呀，它的数值是题目中给出的吗
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同学您好，首先第一个问题哈，你说的有一点点问题，ERp是用capm算出来的值，是理论收益率，是一个资产应该达到的收益率。expected retuen你可以理解为用别的方式算出来的收益率。如果其他方式得到的收益率高于理论收益率，那么未来现金流按照其他预测的收益率折现得到的现值就要低于按照理论收益率折现得到的现值，因此是低估。就相当于，这个债券我应该能达到100块，但我现在只有90块，所以是低估。
第二个问题，詹森阿尔法是对基金超额收益大小的一种衡量。所以第一个ERp是实际收益率，然后减去理论的。这个题目里都是会直接给出的哈。
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