蔡同学回答（2）
Adam2022-06-15 13:27:58
Adam同学你好，
这题的问的是： he is worried that clearing members´ willingness to monitor credit risk may decline since the CCP assumes most of the risks, and that CCPs may increase margin requirements during a period of market stress.
这两个现象分别对应着什么问题。
CCP的道德风险，指的是在有一定的保障的情况下，投资者行为会出现大幅的偏差。为什么会出现道德风险呢？是因为如果是双方私底下进行交易的话，彼此之间会比较关心对手方的运营情况、市场上的行情以及可能会给自己带来的风险等，但是如果所有的交易都通过中央清算来进行的话，就可能使得大家都不再关注对手方的风险。交易者的前后行为会有重大的差异，风险管理会弱化，这个就叫做道德风险。【也就是 he is worried that clearing members´ willingness to monitor credit risk may decline since the CCP assumes most of the risks】
CCP的顺周期影响指的是放大繁荣，或者放大萧条。本来繁荣和萧条只持续一段时间，但是由于特殊的操作，使得这种繁荣和萧条持续很长一段时间。为什么会带来顺周期的影响呢？因为通过中央清算所来控制风险，通常采用保证金的约束，当市场环境非常恶劣时，中央清算所有可能调高保证金的要求。因为当市场比较萧条时，是很可能出现违约的，所以CCP会趋向于调高保证金要求，此时对于所有市场参与者来说，参与交易的成本更高了，最终实现的收益就会变少。会使得市场的恶化情况继续持续下去。这就会有可能带来顺周期的影响。【也就是CCPs may increase margin requirements during a period of market stress. 】
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了解，能否详细讲解一下逆向选择是什么意思吗
Diana2022-06-16 19:23:07
Diana比如保险公司推出一项健康险，每年初交1000，一旦生病，赔给你10万（举例）。那面对这样一份保险，甲身体健康，他会觉得1000有点多，对他来说500就够了，因为他自己就不容易生病。乙身体就不太好了，并且只有他自己知道非常容易生病，保险公司又不了解，那乙就会认为这个1000就很值。等乙这样的人多起来，保险公司会发现最后自己的投保人全都是亚健康的人。这就形成了逆向选择。跟典型的“二手车市场”是一个道理
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