Will2022-06-05 18:42:05
Will老师我想问问这题。既然知道第二年和第三年的的价格，pmt，Fv和n，为什么不能直接用计算器算出ytm，然后用利率等式算出远期利率呢？图二是我做的正确答案，但是如果说利率等式只能用spot rate，而ytm不等于spot rate，那么为什么我们可以用计算器算出第一年的的ytm当做是spot rate？我发现用计算器算的ytm和用98=107.25/（1+R）^1算出来的spot是一样的
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Adam2022-06-07 10:11:36
Adam同学你好，YTM与spot rate并不是一回事。
spot rate，是对应期限的零息债券收益率。不同期限，有着不同的spot rate。
债券的YTM是怎么来的？
债券价格是未来现金流根据spot rate进行贴现【每一期的现金流有不同的spot rate】。
然后利用coupon、价格等信息，倒推出YTM。这是一个统一的折现率，也就是每一期的现金流都以同一个折现率折现。
至于第一个债券，因为只有一笔现金流。也就是只有一期。
所以此时spot rate等于YTM。如下图
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